HK이노엔은 현재 위식도역류질환 치료제 '케이캡'의 세계 시장 확대와 더불어, GLP-1 계열의 비만 치료제를 핵심 신약 파이프라인으로 추가해 장기적인 성장을 노리고 있는 제약사입니다. 실적 안정성과 미래 성장 가능성을 동시에 갖추고 있어, 중장기 투자 종목으로 관심을 가져볼 만합니다.
케이캡 수출 성과와 글로벌 전략
케이캡은 국내 위식도역류질환 치료제 시장에서 이미 확고한 위치를 차지하고 있습니다. 2023년 기준 원외처방액이 1,969억 원에 달하며, 해당 분야에서 5년 연속 1위를 기록 중입니다. 그러나 진정한 기회는 해외에서 열리고 있습니다.
HK이노엔은 중동과 북아프리카 등 53개국에 케이캡을 공급하고 있으며, 최근에는 사우디 타부크 제약과의 협력을 통해 수출 국가를 6개국 이상 추가 확대했습니다. 이 과정에서 단순 기술이전이 아닌 완제품 수출 형태로 계약이 진행돼 안정적인 매출 기반을 확보한 것이 특징입니다.
타부크 제약처럼 현지 마케팅과 유통력이 뛰어난 파트너와의 협업은 글로벌 시장에서 빠른 안착을 가능하게 해줍니다. HK이노엔은 2028년까지 100개국 진출을 목표로 하고 있으며, 절반 이상의 국가에는 이미 진출한 상태입니다. 제형 다양화와 적응증 확대 전략도 매출 확대의 견인 요소로 작용하고 있습니다.
GLP-1 비만 치료제 개발 현황
HK이노엔이 새롭게 추진 중인 GLP-1 계열 비만 치료제 ‘IN-B00009’는 2024년 중국에서 도입된 파이프라인으로, 우수한 체중 감소 효과가 입증된 후보물질입니다. 현재 국내 임상 3상 시험이 진행 중이며, 당뇨병이 없는 비만 환자를 대상으로 주 1회 투여 방식으로 연구되고 있습니다.
이 약물은 향후 당뇨, 대사질환 등으로의 적응증 확장이 가능해 향후 실적 다변화에도 크게 기여할 전망입니다. 노보노디스크의 '위고비'나 일라이릴리의 '제프반'처럼, GLP-1 계열 약물은 글로벌 제약시장에서 주가를 견인한 핵심 파이프라인으로 떠오르고 있습니다.
HK이노엔은 국내 제약사 중 드물게 이 분야의 임상 3상에 진입한 기업이며, 이미 중국 임상 데이터 기반으로 성공 가능성을 높인 만큼, 기술수출 가능성 또한 투자 포인트로 작용하고 있습니다.
재무 건전성과 시장 저평가 구간
2025년 4월 기준, HK이노엔의 시가총액은 약 1조 1,729억 원으로 코스닥 45위에 랭크돼 있습니다. 외국인 지분율은 8.6%로, 향후 유입 여력도 충분합니다. PER은 약 16.5배, PBR은 0.94배로 현재 주가는 기업 가치 대비 저평가된 상태입니다.
배당 수익률은 0.85% 수준으로 다소 낮지만, 실적 상승과 함께 배당 확대 가능성도 열려 있습니다. 한국콜마가 지분 43%를 보유한 안정적인 지배구조 아래, 국민연금 등 기관투자자의 신뢰도도 유지되고 있습니다. 재무적 안전성과 성장 기대를 동시에 가진 제약사는 많지 않습니다.
장기 투자 관점의 가치
HK이노엔은 단기적인 주가 변동성보다 중장기적인 사업 전략과 신약 파이프라인에 초점을 맞춘 기업입니다. 케이캡을 통한 수익 안정성과 비만 치료제 개발이라는 성장축은 제약사로서 이상적인 균형을 보여주며, 투자자 입장에서 지속적인 관찰 대상이 될 수 있습니다.
임상 결과나 규제 리스크 등 불확실성은 존재하지만, 이를 장기적 시각에서 관리하며 대응해 나간다면 충분한 보상이 기대됩니다. GLP-1 계열 약물이 글로벌 시장에서 새로운 블루오션으로 주목받고 있는 가운데, HK이노엔의 선제적인 접근은 향후 기업가치 상승의 큰 원동력이 될 것입니다.
HK이노엔은 실적 기반의 안정성과 미래 성장성이 공존하는 제약사입니다. 현재는 다소 조용한 시기를 보내고 있지만, 이는 오히려 투자자에게 깊이 있게 기업을 점검해볼 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 장기적 포트폴리오에 담을 만한 가치가 충분한 종목입니다.
정보 출처: 줌마경제살롱
